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            通過投資分析項目實戰,我實現科研、技能、簡歷、申請四贏!
            指南者留學 Journey 2022年10月03日 閱讀量:1265
            <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 61px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/sucai/content/1664436436047/1664436436047.png" width="808" height="61" /></p> <p style="text-align: justify;"><strong>學員背景</strong><br />M同學<br /><strong>本科背景</strong><br />中國礦業大學(北京)法學<br /><strong>背提項目</strong><br />指南者留學投資分析項目實戰-白電行業龍頭格力電器投資分析</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span class="h1">01 契機背景</span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">我的本科主修專業是法學,在大三(2021年下半年)的時候才開始輔修經濟學,對經濟學的興趣起源于我在大二時經濟學原理課上對帕累托內容的學習,在那時我發現<strong>經濟學是一門能很好檢驗決策者行為及行為影響的學科</strong>,同時,這對任何一個制度、法律的效用預期或檢驗也很有幫助,于是我決定輔修北大經濟學。自從輔修后我就將自己的發展目標設定在了<strong>金融、經濟領域的法律方向。</strong></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在2021年暑期我實習于一家上市公司的合規部,處理的大部分也都是與會計實務相關的法律內容,也初次接觸了有關于募股、資產整合、風投等內容,在處理材料和申報的過程中我意識到,即使掌握了法條及適用,如果對于領域專業內容不熟悉,往往會導致工作效率低,效果也不好。因此,<strong>僅有經濟學的分析理論不足以支持我對于職業目標的規劃,我也一直在等待一個專門學習金融投資分析的機會。</strong></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">直到2022年6月之前,我本身計劃暑假實習,但北京疫情突然反復,學校通知可以離校返鄉,即使留校暑假也大概率不能出校,于是我選擇了回家。在回家之后我就一邊準備期末考試,一邊尋找線上實習,但由于法律專業的特殊性,很難找到一份線上實習。為了暑假的時間不會浪費,我便與<a href="http://www.assorits.com/" target="_blank" rel="noopener"><span style="text-decoration: underline; color: #1890ff;">指南者留學</span></a>的規劃老師商量選擇了投資分析項目的學習與執行。令人驚喜的是,在后來也順利找到了線上實習,我的暑假也在實習、項目和論文過程中圓滿結束。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在申請方向選擇上,我由于上述原因也都選擇了金融、經濟方向,本科期間我有不少科研競賽經歷,但大都是工科創新創業項目的經濟、法律板塊與刑法方向,雖然可以展現一部分的法律能力,但與申請方向始終不算很契合,投資分析項目在9月初順利結項,我便<strong>很快將這一段經歷加入了CV</strong>,也計劃利用報告參加明年年初的學術比賽,兼顧硬實力和軟實力,為之后的深造奠定更堅固的基礎。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span class="h1">02 項目過程及收獲</span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span style="color: #1890ff;"><strong>Part1 power BI 可視化分析</strong></span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">對于公司估值的第一個任務便是要了解該公司歷年的財務狀況與相關分析,首先通過power BI的Power Query從財經網站上爬取了2006-2022期間格力電器的財務報表,并通過對報表內容進行行業、產品不同標準的劃分建立多個維度的可視化報表,進行主營業務分析與帕累托分析。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">之后對資產負債表、利潤表、現金流量表分別進行可視化,利用這些數據從償債、發展、營運、盈利能力和盈利質量五方面進行杜邦分析,并制作可視化圖表。再從白電產品的主營方向出發,確定領域內具有競爭力的幾家同業公司,對同業公司進行財務分析,與格力電器形成對比。最后利用已有數據進行相對估值(市凈率、市盈率與市銷率)。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 451px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpBAf0dv.jpg" width="808" height="451" /><img style="width: 808px; height: 458px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpdEA01M.jpg" width="808" height="458" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在這一部分對于我的難點主要有二:<br />1、各報表模型聯系的建立<br />2、度量值的建立與編寫</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">因為要利用不同表格的數據進行分析,有時就需要對兩個報表進行聯系,好在一個頁面內建立分析圖表,這就需要進行模型建立,但表格太多,邏輯關系也比較復雜,所以是一個在項目執行中的難點;度量值的編寫有點類似于C語言中函數的編寫,但又不完全一樣,主要是將財務指標的相關公式,利用計算機語言編入,再將度量值作為某表的列數據,由于我不是會計專業的,所以在這個過程中更多地需要自己去學習公式以及相關計算。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 433px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpjmGKVR.jpg" width="808" height="433" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在這一過程中,除了我自己看課和自學以外,相關問題也都會在群內和老師進行溝通,哪怕是周末晚上十一、十二點老師也會進行回復,做出相應的指導,幫助我順利完成了part1。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 676px; height: 1414px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpW56dYN.jpg" width="676" height="1414" /><img style="width: 701px; height: 1419px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_php98GJFI.jpg" width="701" height="1419" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span style="color: #1890ff;"><strong>Part2 財務報表編寫及相關預測</strong></span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">財務報表預測主要是利用Excel根據格力電器前四年的財務數據,對后五年進行預測,完成絕對估值(FCFF、FCFE、DDM、EVA),主要會使用到比例預測與平均法降低誤差,根據行業飽和度與市場預期預測增長率(自分析年度起7年),根據國內實體經濟情況預測長期增長率,最后綜合估測每股價格。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 418px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpfkyhzk.jpg" width="808" height="418" /><img style="width: 808px; height: 418px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpLp6hZa.jpg" width="808" height="418" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在這一過程中主要的難點在于對于財務報表里各項目的實質不理解,比如衍生性金融資產和交易性金融資產曾更改過計算方法,在預測過程中總是不敢下手,并且在第一次預測完成后,資產負債表和現金流量表的數據都出現了很明顯的誤差。老師專門與我約了一次會議,對我的問題進行了一對一的輔導,在完成全部估值后,也幫我矯正了一些預測有誤的地方,幫助我順利完成了Part2。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 722px; height: 1455px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpcES5ve.jpg" width="722" height="1455" /><img style="width: 808px; height: 1447px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpCrSETH.jpg" width="808" height="1447" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span style="color: #1890ff;"><strong>Part3 Python預測與穩定性檢驗</strong></span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在這一part對我更有挑戰的是數理問題與穩定性檢驗,我只有高數和線性代數的基礎,還沒有學習概率統計和計量經濟學,在時間序列模型預測中白噪聲檢驗、二階差分對我都是很陌生的概念;由于我大一修過C語言相關的課程,所以在編程上有一些基礎,利用Python對于主要程序編寫上不算特別困難,但編程也都是兩年前的學習結果,忘記了許多,所以總會在程序編寫中出現一些小問題,比如用了中文符號,丟了引號之類的;在蒙特卡洛模擬部分主要是在對幾種不同絕對估值方法的穩定式檢驗,需要不斷變換公式與數據,這個時候如果對檢驗的數理邏輯不理解,就很容易出現非常離譜的結果。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 386px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_php5jtZRP.jpg" width="808" height="386" /><img style="width: 808px; height: 386px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_php7kM76W.jpg" width="808" height="386" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">針對以上的問題,老師有在群里給我仔細講解數理概念,并且即使對于誤用中文標點的問題也耐心解釋(對于這種小丑問題我真的很不好意思),在我實在無法更正程序時,會幫我改好后,告訴我錯誤原因是什么。在很短的時間里我便掌握了利用Python和Pandas進行數據獲取,制圖,計算,制表等技能。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 775px; height: 1657px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpao7sPx.jpg" width="775" height="1657" /><img style="width: 808px; height: 1645px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpqqC0oD.jpg" width="808" height="1645" /></p> <p style="text-align: justify;">經過以上的訓練,我很順利地獨立完成了蒙特卡洛股價預測的部分,并且誤差也在很小范圍內,足見其有效性。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span style="color: #1890ff;"><strong>Part4 投資分析報告撰寫</strong></span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在所有數據與圖表完成后,便需要整合成為一份完整的報告,并且需要增添許多文字性描述,比如公司介紹、行業分析、競爭分析與研究存在的局限性。這個時候會出現許多細節問題,比如利用什么數據來對行業發展進行說明,對于數據處理板塊的數據應當如何展示,數據該如何搜集等。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 418px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpvjSHxU.jpg" width="808" height="418" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">最終報告撰寫前,老師發送了報告sample讓我先進行學習,之后討論確定了整個報告的思維導圖,根據思維導圖我分板塊在一周的時間內撰寫完成了全部的報告。值得一提的是,由于我對自己非專業的不自信,提前與老師溝通,為了保證報告的專業性與水平,希望在我寫完一個板塊后就發給老師審核一次,返修再審,最后總和起來,再給老師審核一次,老師很快就答應了這一項訴求,于是報告在有計劃的撰寫與修改后完成。</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 738px; height: 1538px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpn6xlY6.jpg" width="738" height="1538" /><img style="width: 733px; height: 1537px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpfQiezE.jpg" width="733" height="1537" /><img style="width: 745px; height: 1561px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpK5cfnq.jpg" width="745" height="1561" /><img style="width: 808px; height: 1541px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_php140iuc.jpg" width="808" height="1541" /><img style="width: 782px; height: 1618px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpnBICKz.jpg" width="782" height="1618" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span class="h1">03 收獲與感悟</span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">其實,對我而言做項目的目標并不是為了豐富簡歷,而是我開頭所說的學習相關專業的技能,當然豐富簡歷也是一個副產品。在做之前我也擔心自己會因為拖延癥,可能拖很久才能做完,但其實我發現有一個還不錯的方法,就是邊上課邊做,老師一邊講內容與重點,自己分屏進行相關的操作(老師講的是案例,自己操作的時候一定要用自己項目的target進行),有問題的地方也可以隨時倒放反復學習,這樣不但省下來了后續的復習時間,還記得更加牢固,我幾乎每天只花1-2h就完成了(還在一個半月的時間里擺了一個星期)工作。我認為這是一種<strong>針對短時間內提升不錯的教育方式</strong>。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">就項目而言,每一個項目標的公司和事件,都是對當下社會有一定影響或者熱度,或者契合社會背景的,就格力電器而言,背后是后疫情時代對實體經濟的沖擊以及傳統企業銷售轉型問題的研究,<strong>這樣具有理論意義的項目往往可以促成一個不錯的學術研究</strong>,結項后可以參加類似&ldquo;挑戰杯&rdquo;、&ldquo;CFA投資分析&rdquo;等大型比賽;自己也可以根據自己建立的模型進行不同公司的股票估值,然后花一點小錢進行金融理財,同樣具有實踐意義。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">就過程而言,老師在項目執行中確實循循善誘,會認真解答問題,主要還是以自己的操作為主,這樣的方式確實能化解困惑和難點,而非填鴨式教學。<strong>在項目結束后還會安排專門的面試,進行表達訓練</strong>。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">就技能而言,在整個項目過程中獲取的主要包括數據爬去、處理、數理檢驗、編程等,還包括利用choice金融終端、同花順等進行行業數據獲取等。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">最后,就申請而言,此次項目完成后,我的預期目標已經完成<strong>,在我申請金融、經濟法方向的文書里,我也刪去了一段工科創業競賽經歷,替換為投資分析項目</strong>,使文書材料更加契合相關方向。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">正逢秋招,我也關注了九坤投資、高瓴資本等金融公司對于合規、法律崗位的要求,我發現具有金融、經濟知識、技能背景的法學生往往也有priority的資格,<strong>項目與技能學習也為我接下來的實習提供了適配崗位的簡歷內容</strong>??偟膩碚f我對項目的預期在努力和老師的幫助下完美達到。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 188px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/sucai/content/1664436446166/1664436446166.png" width="808" height="188" /></p>
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